中超股份IPO恢復(fù)審核：一募投項目完工進度信披疑虛假陳述

來源：24直播網(wǎng) 2024-01-12 16:52:55

來源：壹財信

作者：童牧瑤

2023年12月24日，超細氫氧化鋁阻燃劑生產(chǎn)企業(yè)洛陽中超新材料股份有限公司（下稱：中超股份）完成了創(chuàng)業(yè)板申報材料的財務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。

中超股份從2016年4月啟動A股IPO，多次闖關(guān)受挫，而今公司重啟創(chuàng)業(yè)板IPO，期間大供應(yīng)商受罰、凈利潤幾乎“原地踏步”等受到了媒體關(guān)注?！兑钾斝拧费芯科湔泄蓵l(fā)現(xiàn)，中超股份的應(yīng)收款回收難度較大，募投項目實際進度存疑。

應(yīng)收款項占比高有風(fēng)險

中超股份產(chǎn)品是以超細氫氧化鋁為代表的低煙無鹵阻燃材料，及以特種氧化鋁、勃姆石為代表的鋰電池涂覆材料等。2020年至2023年1-6月（下稱：報告期），中超股份分別實現(xiàn)營收59,065.59萬元、68,147.44萬元、83,386.88萬元、43,643.67萬元，同期的凈利潤分別為12,992.54萬元、13,803.09萬元、14,197.51萬元、5,956.38 萬元。

中超股份最近三個完整年度的營收復(fù)合增長率達到了18.82%，隨著公司營收規(guī)模增長，中超股份報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款也隨之增長。據(jù)招股書，中超股份最近三年應(yīng)收款項（包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項融資）占營業(yè)收入比例過半，今年上半年占比更是暴增至103.44%。

其中，報告期各期末中超股份應(yīng)收賬款賬面價值分別為10,885.25萬元、12,106.57萬元、13,882.00萬元和17,347.33萬元，占營業(yè)收入比例分別為18.43%、17.77%、16.65%、39.75%。

需要注意的是，在應(yīng)收項目中，應(yīng)收票據(jù)占營業(yè)收入比例最高，各期末金額分別為18,983.61萬元、21,714.73萬元、23,642.25萬元、22,384.52萬元，占比分別為32.14%、31.86%、28.35%、51.29%。中超股份解釋稱：產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域為電線電纜領(lǐng)域，而電線電纜領(lǐng)域的下游則是以票據(jù)結(jié)算貨款為常態(tài)的電力、通信、電氣裝備、交通等相關(guān)的基建領(lǐng)域，因此中超股份的客戶在收到下游客戶票據(jù)后也會通過背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)結(jié)算貨款，這也導(dǎo)致中超股份應(yīng)收票據(jù)金額較高。

據(jù)問詢回復(fù)資料，報告期內(nèi)，公司未到期承兌匯票余額占營業(yè)收入的比例分別為47.69%、48.92%、46.75%和79.92%，與可比公司璞泰來、壹石通接近，與萬盛股份、雅克科技、國瓷材料相比有所差異，主要是受到阻燃材料收入占比、境內(nèi)外收入占比、主要客戶結(jié)構(gòu)及其采用的結(jié)算方式不同的影響。

雖然中超股份稱主要客戶以電線電纜行業(yè)相關(guān)的上市公司和知名企業(yè)為主，該等公司綜合規(guī)模大、信譽度好，因此接受與其主要通過票據(jù)方式結(jié)算貨款。但通過中國裁判文書網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，中超股份的票據(jù)承兌也存在難度。

據(jù)（2020）寧01民初327號判決書，中超股份2017年收到客戶南京中超新材料股份有限公司（下稱：南京中超）向其背書轉(zhuǎn)讓的面值為100萬元的銀行承兌匯票。該票據(jù)顯示出票人為寶塔盛華商貿(mào)集團有限公司（下稱：寶塔集團）,收款人為北京寶塔國際經(jīng)濟技術(shù)合作有限公司，承兌人為寶塔石化集團財務(wù)有限公司（下稱：寶塔財務(wù)）。該票據(jù)到期后，中超股份通過票據(jù)交換系統(tǒng)向承兌人提示付款，但是票據(jù)系統(tǒng)顯示狀態(tài)：逾期提示付款待簽收。對此，中超股份將寶塔集團、寶塔財務(wù)、南京中超告上法庭。一審法院判決寶塔集團和寶塔財務(wù)向中超股份支付銀行承兌匯票金額100萬元及利息。雖然勝訴，但是根據(jù)問詢回復(fù)，中超股份已將對南京中超的100萬元應(yīng)收賬款全部計提壞賬。

同時被全部計提壞賬的還有對遼寧新迪絕緣材料有限公司的應(yīng)收賬款（下稱：新迪絕緣）。據(jù)中國裁判文書網(wǎng)，中超股份是新迪絕緣的氫氧化鋁供應(yīng)商，在雙方交易過程中，新迪絕緣分別于2018年、2019年欠中超股份貨款42萬元、59.04萬元，合計101.04萬元。因拖欠貨款雙方產(chǎn)生糾紛，雖然勝訴且在糾紛時期中超股份向法院提起凍結(jié)新迪絕緣財產(chǎn)的申請，但仍未收回該筆貨款。

另外根據(jù)企查查信息，中超股份還與上海斯瑞電纜新材料科技有限公司等公司存在票據(jù)付款請求權(quán)糾紛。

一募投項目完工進度疑虛假陳述

中超股份本次IPO擬募資12.40億元投向5個建設(shè)項目及補充流動資金。

據(jù)簽署日為2023年12月22日的招股書，年產(chǎn)12萬噸超細氫氧化鋁微粉項目（下稱：超細氫氧化鋁微粉項目）總投資31,756.14萬元，建設(shè)投資為28,756.14萬元，建設(shè)周期為24個月。截至2023年6月30日超細氫氧化鋁微粉項目的在建工程余額為1,821.06萬元，同時在報告期內(nèi)項目陸續(xù)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)金額合計7,715.35萬元，項目完工進度為33.16%。

（截圖來自大象網(wǎng)、騰訊網(wǎng)）

但是,2022年8月31日和9月2日騰訊網(wǎng)和大象網(wǎng)發(fā)布的《新安：中超年產(chǎn)12萬噸超細氫氧化鋁微粉項目建設(shè)進入尾聲》文章內(nèi)容顯示，12萬噸超細氫氧化鋁微粉項目已完成分解廠房、管道溶出、蒸發(fā)站等建設(shè)內(nèi)容。同時項目負責(zé)人王紅偉在接受媒體采訪時稱“目前已完成整體工程進度的90%-95%，預(yù)計9月中旬基本完工，10月達到試車運行條件?！?據(jù)招股書，王紅偉系中超股份的生產(chǎn)主任。

不知是何原因?qū)е铝苏泄蓵c媒體報道的超細氫氧化鋁微粉項目進度相差甚遠，保薦機構(gòu)海通證券應(yīng)進一步核實。

而保薦機構(gòu)海通證券好似經(jīng)常在保薦核查中犯“疏忽”的毛病，去年多次因保薦核查工作履職盡職不到位而被監(jiān)管部門警示。

2023年6月，上交所因海通證券保薦核查工作履職盡責(zé)不到位、保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部質(zhì)量控制存在薄弱環(huán)節(jié)予以監(jiān)管警示。11月7日，因海通證券及保薦代表人在保薦江蘇沃得農(nóng)業(yè)機械股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市過程中，存在未勤勉盡責(zé)履行相關(guān)職責(zé)，未發(fā)現(xiàn)發(fā)行人會計基礎(chǔ)薄弱、內(nèi)部控制不完善、資金拆借信息披露不完整等情況，被證監(jiān)會采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

無獨有偶，11月17日海通證券及員工又被湖北證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。原因是其為湖北超卓航空科技股份有限公司（下稱：超卓航科）保薦時，在開展募集資金核查時,發(fā)現(xiàn)超卓航科全資子公司上海超卓金屬材料有限公司存放于招商銀行股份有限公司南京城北支行賬戶中的資金使用情況披露不真實、銀行存款處于凍結(jié)狀態(tài),未及時開展有效的調(diào)查和監(jiān)督。之后在持續(xù)督導(dǎo)中未能真實、準確反映超卓航科募集資金管理使用情況。

綜上，中超股份招股書中對上述募投項目的完工進度披露顯然與媒體公開報道的內(nèi)容出現(xiàn)了重大出入，其信披質(zhì)量令人擔憂，我們也將繼續(xù)關(guān)注其上市的進展情況。

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